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摄影：Bob君
三家顶级PE，决战韩国！
近日，据外媒报道，PE巨头黑石集团（Blackstone）拟以5.9亿美元（约合8000亿韩元，或42.33亿元人民币）收购韩国最大的高级沙龙连锁店Juno Hair。
此次交易估值为Juno Hair息税折旧摊销前利润（EBITDA）的20倍以上，创下韩国个人护理服务行业收购估值的新纪录。
目前，该交易正处于谈判阶段，若最终达成，其将成为韩国个人护理服务行业中规模最大的收购案之一。
KKR、TPG也在竞购，黑石是最积极的
根据韩国经济日报等多家媒体报道，此次收购由黑石集团主导，参与竞购的还有KKR、TPG等全球顶级私募基金。黑石集团目前是最积极的竞购方，已与Juno Hair方面展开深入谈判。
此次交易拟收购Juno Hair集团全部业务，包括旗下180多家直营沙龙、3000多名员工，以及婚纱美容旗舰店Avenue Juno、内部培训机构Juno Academy和自有护发品牌Tria Milia等资产。
交易完成后，黑石集团将实现对Juno Hair的控股，而Juno Hair创始人兼CEO姜允善（音译）可能会保留部分少数股权，继续参与公司管理。
值得注意的是，此次交易的估值倍数（EV/EBITDA）超过20倍，这一溢价水平在韩国美容院特许经营企业中极为罕见，甚至与全球知名沙龙品牌Vidal Sassoon的估值水平相当。
不过这也表明，黑石集团对Juno Hair品牌价值、盈利能力及未来增长潜力的高度认可。
Juno Hair崛起之路
Juno Hair创立于1982年，由姜允善在首尔诚信女子大学附近开设的一家小型美发店起步。
凭借专业的技术、优质的服务和对顾客体验的极致追求，Juno Hair迅速在韩国市场脱颖而出，逐步发展成为韩国最受欢迎的高端美发连锁品牌之一。
与依赖加盟模式快速扩张的连锁品牌不同，Juno Hair始终坚持直营管理模式。
这种模式虽然扩张速度相对较慢，但确保了品牌服务质量的统一性和高标准，建立了良好的品牌口碑和客户忠诚度。
目前，Juno Hair在韩国拥有超过180家直营沙龙，员工总数超过3000人，其中在职10年以上的资深员工超过250人。
近年来，Juno Hair积极拓展业务边界，逐步形成了涵盖美发沙龙、美育培训机构（Juno Academy）、婚纱美容沙龙（Avenue Juno）和自有护发品牌（Tria Milia）的多元化品牌生态。
2024年，Juno Hair集团销售收入约为3000亿韩元（约合人民币15.72亿元），EBITDA达到370亿韩元（约合人民币1.94亿元），盈利能力稳健。
此外，Juno Hair近年来也在加快了国际化布局步伐。2023年1月，品牌在菲律宾开设了首家海外门店，随后又在泰国、新加坡等地陆续开设分店，海外市场表现亮眼。
Juno Hair菲律宾首店拥有20名造型师，年销售额达到20亿韩元（约合人民币1048万元），营业利润为10亿韩元（约合人民币524万元），盈利能力突出。
未来，Juno Hair计划在越南、日本东京等地继续扩张，海外市场潜力巨大。
黑石战略曝光，押注K-Beauty全球化浪潮
作为全球领先的私募股权投资公司，黑石集团近年来持续关注并布局全球消费与服务业市场。
此次拟收购Juno Hair，正是基于黑石集团对韩国美容产业（K-Beauty）全球化趋势的高度看好。
近年来，随着K-pop文化的全球风靡，韩国美容产业迅速崛起，成为全球美妆市场的重要力量。
韩国贸易协会数据显示，2025年前四个月，韩国化妆品出口额达到36亿美元，首次超越美国，成为仅次于法国的全球第二大美容产品出口国。
在此背景下，全球资本纷纷加码韩国美容品牌，Juno Hair收购案正是这一趋势的典型体现。
黑石集团明确表示，收购完成后将助力Juno Hair打造成为全球顶级美发连锁品牌，进一步拓展东南亚、中东和北美市场。
这一战略与Juno Hair创始人姜允善的战略规划不谋而合，她此前曾表示希望将Juno Hair打造为“韩国的Vidal Sassoon”，成为全球知名美发品牌。
此外，黑石集团还计划利用自身全球网络和资源，帮助Juno Hair加速海外市场扩张，并推动其教育培训机构Juno Academy的国际化布局，向全球输出韩式美业教育体系和门店运营标准，进一步巩固品牌的全球竞争力。
资本竞逐全球洗护市场新热潮
近年来，洗护市场成为全球资本竞逐的新风口，市场规模持续扩大，增长潜力巨大。
据Fortune Business Insights预测，全球洗发水市场规模预计将从2023年的344.6亿美元（约合人民币2471.85亿元）增长至2032年的565.4亿美元（约合人民币4055.67亿元），复合年增长率达5.71%。
在中国市场，洗护发市场规模也从2017年的433.9亿元稳步增长至2023年的655亿元，预计2027年将达到827.9亿元。
在此背景下，国内外美妆巨头纷纷加码洗护赛道。今年6月，欧莱雅集团才刚刚收购了护发品牌Color Wow，以进一步强化其专业美发产品组合。
在国内，孩子王联合巨子生物以16.5亿元收购国内养发连锁品牌丝域。
此外，珀莱雅、橘宜集团等国内美妆企业也纷纷推出新洗护品牌或收购相关品牌，市场竞争日益激烈。
资本与产业巨头的纷纷入局，更加显示出洗护市场巨大的增长潜力与投资价值。未来，随着消费者对头皮护理、防脱护发等细分领域需求的不断增长炒股配资开平台，洗护市场有望迎来新一轮快速增长期。
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